苹果直线上升还是有隐忧：需求决定程度

　　10月份，随着新晚熟红富士的集中上市，负利率逐渐减弱，卖空的安全边际逐渐减弱。国庆期间，在提前减产这一事实和天气因素的共同作用下，西北地区的收购价格出现了超乎预期的上涨，使得市场再次重燃做多的热情。 熊市逐渐减弱，减产的事实再次出现 2019/2020年，收获季节老苹果价格涨跌，果农库存比例过大。春节前库存消化比较慢。之后受疫情影响，黄金时段苹果购销停滞30-40天，库存压力持续显现。AP2001、2003、2005、2007年的合同价格一路走低，交货结果各不相同。第三季度，陕西果业中心数据显示，截至8月底，全国冷藏苹果仍有103万吨左右，高于去年同期的64.89万吨。但库存压力已经明显减轻，冷库也随着市场积极出仓。早熟苹果在8-9月份低价后，负面因素逐渐消化，整体价格趋于稳定，盘面价格基本反映事实，新合约也从4月份冻损炒作后的高位回落，不断试探前盘底部。随着新作物采摘青苹果和晚熟红富士采摘袋，市场注意力再次转向新作物的产量和质量。2020年4月的冻害，使甘肃庆阳、陕北洛川等优质主产区的苹果受到不同程度的影响。但与2018年春末相对集中的冻害不同，这次是点状分布。预计西北冻害区产量将减少30%左右，全国苹果总产量将减少8%-10%，与去年基本持平。苹果产量从市场预期的大年变为正常年，但表现出明显的优质优价，部分地区商品率偏低。 开秤价格比预期好，资金更感性 基于老茬库存压力和新茬早熟苹果开盘价低、移动价低，市场预期西部地区晚熟苹果价格低开高走或低开，山东地区低开低走。9月下旬，中国主要苹果产区陆续摘袋。国庆期间，西部主产区连日阴雨天气，影响了苹果的着色，使得市场发展缓慢。今年西北地区的收购价格明显高于去年，尤其是静宁的70#产区基本开始在4元以上，而陕西延安洛川、富县、白水地区的市场条件也在3.5元左右。西部产区的商家订货热情更高，好货价格稳定在较高水平。山东地区陆续开秤。栖霞地区80#一、二级价格多为2.60-2.80元/公斤，统一价格为2.00-2.20元/公斤。大部分是市场上少量客户购买，整体价格比较混乱，还没有形成主流趋势。在11天假期之前，西北生产区订单的流行给了市场一个预防注射。节日期间，西北地区的收购价格好于预期，点燃了资本的热情，叠加了国外农产品市场的火爆。2010年、2011年、2012年、2101年、2103年的苹果期货合约均以涨停收盘。预计在苹果优于预期的收购价格和天气因素的影响下，市场将继续看涨。供给决定趋势，需求决定幅度 苹果作为一个按季节生产，按年销售的品种，直接决定了市场走向。目前整体来看，苹果产量预计持平，略有下降，没有出现明显的减产。对减产的担心会在库存变化较晚的情况下逆转。从需求来看，2019/2020年需求疲软后，2020/2021年整体需求将有所改善，但仍无法完全恢复到历史高位，主要是受到大量低价水果的冲击，市场购买力下降削弱了整体价格支撑。 短期来看，面对提前减产的事实，西北苹果好于预期的价格所带来的多做积极性可能会持续一段时间，但整体供应量并没有大幅减少，目前正处于关键的收获季节。优质优价不能代表整体价格走势，后期仍需关注整体入库数量和库存结构。