白银期货

        什么是白银期货？是指以未来某一时点的白银价格为标的物的期货合约。白银期货合约是一种标准化的期货合约，由相应期货交易所制定，上面明确规定的有详细的白银规格、白银的质量、交割日期等。

        白银最早主要用于珠宝和盔甲的装饰。人们在古卡尔迪亚王国的皇家墓地碑文中发现，早在公元前4000年，白银已经成为了一种交换媒介物。古希腊是最早流行使用铸制银币的地区。欧洲一直使用白银货币，直到16世纪葡萄牙和西班牙在美洲发现了大量的白银矿。

供给因素

        目前全国的白银供给量在每年3亿到5亿盎司之间。主产国包括澳大利亚、加拿大、墨西哥、美国和独联体国家。

        美国多数的银矿已经被采空，目前美国的白银主要是其他基础金属开采的副产品。银矿也通常和金矿共存。由于白银多数以副产品形式产出，因此白银的产量对自身需求并不敏感。而如果基础金属的需求增高的话，反而会导致白银供给过剩。

        人们喜欢囤积贵金属。这一行为会扭曲供给需求平衡。当白银价格上涨过高时，储存起来的白银就会流入市场，并打压白银价格。印度市场最能反映这一现象。据估计，印度人目前持有50亿盎司的白银，这是大概12.5年的全球产量。

        法国同样是世界最大的白银储存国之一。但是目前并没有发过居民持有白银量的准确数据。

        另外，目前人们研制出了高效的技术，可以从胶片中回收白银，因此在供给侧增加了回收白银这一部分。

需求因素

        白银作为货币交换媒介这一需求已经完全消失了。只有7%的白银供给目前仍被加工成硬币。白银目前的用途主要是珠宝、餐具和艺术品，占每年白银需求的一大部分。

        白银最大的工业需求是来自于电子和影像行业。白银有几个非常好的物理特性。白银和铜相比，是热和电更好的导体。白银的一些化合物，则对光或者辐射敏感，因此是大多数胶片感光乳剂的活性成分。在影像行业，一半的白银被用于X射线成片。

白银的交易

        伦敦是全球白银交易的中心。伦敦有两种截然不同的白银市场。第一是银条现货市场。三家银行，即汇丰银行、德意志银行和加拿大丰业银行，会每天早上举行定价会议，确定他们愿意支付的现货白银价格。定价会议确定了白银的现货价格，同时给全球的白银交易中介一个价格参考。

        另外一个市场是期货市场。全球两个主要的白银期货市场分别在纽约商品交易所和芝加哥商品交易所。伦敦金属交易所在1999年也引入了白银期货。

基本面分析

        白银的基本面分析需要从五个关键方面入手。

        第一点是工业需求。胶片感光乳剂的需求预期是增加还是减少？数码相机的流行和网络图片传输技术的使用，对这部分需求产生了威胁。统计数据显示，在1997年，数码相机销售了200万台，这是第二次数码相机年销量超过了传统相机了。数码相机无论在商业应用上，还是在民用上，都取得了广泛的认可，而这一趋势对光学工业白银的需求是负面的。其他工业白银需求，诸如导体和催化剂 ，也需要好好分析。

        第二点是汇率波动。虽然白银不是通胀的完美对冲品，但是白银价格会对通胀有所反应。

        第三点是政治因素。世界政局不稳定会鼓励民众储存白银避险。一些国家政府则希望通过立法或法案来控制白银价格。其他政府，比如印度政府，则试图限制其贵金属的出口量。你能否预测可能发生的政治行动？政策变化会对白银价格造成什么影响呢？

        第四点是产能和回收产能。一般来说，每年的白银需求量大于开采量，但是白银供给依然充足。

        最后，你需要考虑一些不可预测因素。比如一些白银生产国常常干扰市场，以获得政治收益。

技术分析

        两个技术分析形态对于白银市场很有效。白银市场的低点一般是圆弧底。圆弧底可能历经数年形成，比如1974年到1978年，或者1968年到1973年。

        在经历圆弧底之后，白银市场经常会经历非常强额上涨过程，经常创出前高两到三倍的价格。但是白银的高点可能只会维持极短的时间。白银市场高点的反转过程通常是非常尖锐的峰形，以“岛形反转”或者其他剧烈反转的形态出现。

        从季节性来看，白银市场通常会在夏季产生低点，而在1月达到高点。