白糖期货

        白糖期货交易品种为白糖，交易单位为10吨/手，最小变动价位为1元/吨，交易代码为SR，上市交易所为郑州商品交易所。
        白糖有两种类型：蔗糖和甜菜糖。历史上，蔗糖占全球白糖产量的60%。甘蔗是一个有18个月生长期的多年生植物。甘蔗收获后，留下的茎秆可以用于下一次收获，但是每收获一次，产量就会下降一次。最终，种植者需要重新播种。

        甘蔗在全球各地均有种植，并且全年都可以收获。主产国包括巴西、欧盟、印度、美国和中国。这些国家产出了全球一半的蔗糖产量。巴西自1994年以来，蔗糖产量增加了90%，占全球蔗糖产出的15%，其25%的蔗糖产量用于出口。

        甜菜糖占白糖产量的40%。欧盟产出了超过全球总产量75%的甜菜糖。甜菜是一年生作物，因此种植量可以在春天收获，并可以跟踪估算当年的产量。甜菜糖的竞争作物甘蔗是全年收获的，因此甜菜糖对于白糖的供求平衡有非常大的影响。

供给因素

        从统计上看，白糖生产季从9月1日开始，到来年8月31日结束。和其他食品类大宗商品一样，年终库存对价格分析非常重要，预估产量也非常重要。最早的官方种植量数据来自于林氏咨询公司的欧盟甜菜种植量报告。该公司对全球种植量的估计报告，直到每年10月份才会被公布。

        供需平衡等式的供给端，同样会被白糖的替代品影响。高果玉米糖浆因为玉米价格下跌，而成为了受欢饮的甜味剂。和白糖有竞争关系的还有非营养性甜味剂，比如阿斯巴甜、糖精、乙酰舒泛K和蔗糖素等。

需求因素

        白糖需求在近些年里增长稳定，一般每年增长2%~3%。因为白糖使用量稳定，所以人们很容易预测未来的需求。全球白糖需求量从1990年的1.2亿吨增长到1997年的1.29亿吨。虽然1994到1995年没有什么增长，但是在1995年到1996年需求快速增加了600万吨。然后再1997年后，每年都有300万吨的增幅。

白糖需求增长稳定的原因如下：

        很多国家限制白糖进口，严格控制白糖价格。

        白糖在很多产品中是必须的，没有替代品。

        即使存在高果糖浆，但是由于口味有一定的差异，消费者不一定认可。这一点在软饮料行业非常明显，改换配方是非常危险的。

        非工业白糖需求是稳定的，白糖价格变化对使用者影响不大。

        因此，白糖需求的预测是相对简单的。如果白糖没有出现大牛市的话，白糖的种植了不会大幅增加，白糖的使用量会维持在过去两到四个种植年度的水平。如果出现了白糖期货的大牛市，那么可以预期白糖使用量会有少许减少。
价格预测

        在白糖价格的历史走势中，有一个非常特别的阶段，很多分析师把这段历史比作17世纪荷兰的“郁金香大泡沫”。那时，对于郁金香价格的狂热投机，把郁金香球茎的价格推向惊人的高度，随后泡沫破裂，价格瞬间崩盘。

        1974年的白糖价格泡沫也是这样的。在1974年11月牛市顶点的时候，白糖价格已经达到1973年价格的8倍。在最后两个月的牛市当中，白糖期货价格飙涨了36美分 。这36美分已经是第二次世界大战之后，白糖历史高点价格的3倍了。

        白糖泡沫始于非常看涨的基本面信息。在1973年底，白糖的库存和需求比仅有20%。欧洲的甜菜种植面临了很多不利的因素。从基本面上看，白糖价格应当达到20~30美分，但是价格却一路上涨到65美分1磅。当时有人说每磅白糖将上涨到1美元。然后，价格快速地下跌，比上涨的速度还要快，最终下跌到了15~20美分区间。同样的疯狂上涨在1980年又出现了一次，但没有上一次那么严重。这次价格蹿升到45美分/磅。

        有时，世界原糖和美国14号原糖的价格可以相差很大。在1999年第一季度，这两者的价格差异达到了自1987年以来最大的点。美国的价格达到了22.48美分，而世界原糖价格是6.75美分。这一差异的原油是美国限制了白糖进口，因此糖价稳定，而全世界其他国家受到欧盟甜菜糖产量过剩的影响，价格下跌较多。

        从历史来看，白糖价格一直有泡沫上涨的倾向，价格常常涨到涨到超出基本面支持的位置。白糖市场是一个投机情绪驱动的市场，当你交易白糖期货的时候应当注意这一点。

技术分析

        因为白糖期货市场充满了投机性情绪，并且有价格泡沫的历史，白糖也是一个适合进行技术分析交易的市场。技术分析方法可以帮助你捕捉大行情。

        季节性规律显示，每年的价格低点一般在9月，而高点一般在1月或者2月。人们认为白糖的周期很奇怪。白糖周期的特点是具有非常尖锐的价格峰，持续时间很短，然后往往跟随着长时间的低价。这一周期特性可能来自于一些基本面因素，比如甘蔗全年都可以收获这一特性。