期权买入者和期权卖出者

        期权买入和卖出带来的权力和义务的差异,是期权和期货的主要差异。对于期货,义务对期货买卖双方是等价的。除非提前平仓,否则期货的买入者需要在未来接受现货交付,并且支付约定价格;而期货的卖出者则需要按约定价格交付一定数量的现货。而对于期权,则只有期权的卖出方承担义务。期权的买人者可以选择执行期权,也可以选择废弃期权。当期权买入者选择执行期权的时候,卖出者必须交付约定的期货合约。

        因为期权的卖出者承担这样的义务,因此他们会向期权的买入者收取.定数量的权利金。权利金必须在购买期权时全额支付,买家因此为权力付费。而卖家则因为承担了执行义务的风险,因此获得了一定报酬。

        期权的卖出者获取的最大利润就是收取的权利金。然而,如果期权的价值上升,期权的卖出者就必须交付期货头寸,或者以更高的价格买回期权合约。无论如何,这时期权的卖出者都会遭受亏损。如果期权的价值下降了,那么卖出期权的行为就盈利了,但是因为期权的价值最多降为零,因此获取的利润是有限的。当期货的价格跌到期权执行价或期权执行价以下时,看涨期权的内在价值就为零了。

        有保护的期权和无保护的期权

        在期货市场中,对于每一个期货的买入者都必有一个期货卖出者与之对应。而在期权市场中,期权的卖出者需要做好买入或者卖出期货合约的准备,以应对期权买入者的行权。期权的卖出可以分为有保护的和无保护的。看涨期权的卖出者如果同时持有期货合约的多头,那么我们叫他有保护的卖出者。如果看涨期权的卖出者面临行权,他可以直接交付他持有的期货多头,而不需要在市场上以不利的当前价格,买入新的期货合约进行交付。

        如果期权的卖出者没有持有期货合约来保护自己的风险,我们叫他无保护的卖出者。新手交易者建议不要卖出无保护的期权合约,因为你将承担无限的风险。买入看涨或者看跌期权是更好的选择,因为你承担的风险可以在事先准确计算出来。

        期权合约给予交易者留在场内的能力

        期货和期权交易最显著的区别,可能就是交易者留在场内的能力。期权交易者可以承受市场的不利变化。对于期货交易者,无论是买家还是卖家都需要承担无尽的风险,并需要提防市场向自己不利的方向运动。如果市场向对交易者持仓不利的方向运动得太多,很多交易者就不得不为了控制风险而止损离场。而期权的持有风险是有限的,因此期权交易者总是可以确定最大的亏损额度。

        如果期权的买入者放弃行权,期权将自行到期,并且没有任何的额外财务责任。因此,无论期权对应的期货价格如何变动,期权买家都并不需要提供保证金,也不会遇到保证金催缴问题。无论市场的价格走得多远,期权的买家都可以继续持有期权,以期待市场反转,使自己的头寸再次盈利。