铜期货

        什么是铜期货？就是以铜作为标的物的期货品种。交易单位为5吨/手，报价单位为元（人民币）/吨，最小变动价位为10元/吨，上市交易所为上海期货交易所，交易代码为CU。
        铜，是一种从古代就开始被使用的红色金属，主要被人们用来制作武器、盔甲和工具。因为铜延展性高，人们学会了将铜和其他金属混合，以制作硬度较高的合金材料，比如青铜和黄铜。自有历史记录以来，铜就被广泛应用。即使今天，铜依然是交易最活跃的国际大宗商品。

供给因素

        铜的供给渠道有两个：新开采铜和回收铜。铜的挖掘采用露天开采的方式，需要挖掘大量泥土，之后经过粉碎、熔炼和精炼三步产出铜。在粉碎过程中，人们需要压碎并研磨从露天矿坑开采的泥土。之后原材料会进入浮选过程，来分离铜矿和泥土，并产生富集矿。在熔炼中，富集矿被加强热，并熔炼出99%纯度的铜。最后一步是精炼。精炼使用的是一个电学方法，可以出去其他的杂质，使得铜的纯度增加到99.9%。这个纯度是期货市场最常见的品级。

        新开采的铜矿主要来自四个地区：安第斯山脉西侧，如智利和秘鲁；非洲南部国家，如刚果和赞比亚；美国；加拿大。这些国家占全球铜开采量的三分之二。在美国，亚利桑那州是铜的主要产地。

        铜最受欢迎的特点是其抗侵蚀性。这使得铜可以循环利用。铜废料和二手铜作为铜的供给来源，数量越来越大。这一部分的供给也需要纳入到基本面分析当中。

需求因素

        铜是一种工业金属。因此，铜的需求主要来自于发达国家。铜具有很多工业需要的使用特性，比如是热的良好导体、电的良好导体、抗侵蚀、强度高、韧性强和具有延展性。铜经常和锡、镍等金属构成合金。

        美国和日本是两个主要的铜消费国。但是，日本并不是一个铜生产国。电子行业对铜的需求量很大。铜因为导电性好，被用作电线和其他电子组件。近些年航天和通信行业的发展使得铜的需求量更大了。铜的其他需求来源包括家用、汽车和水管行业。另外，相当一部分的铜也被用于装饰珠宝和铸币。

价格决定因素

        因为大部分铜开采于欠发达国家，而被发达国家使用，因此铜需要通过出口，从产出地运输到消费地。这就意味着汇率变动和运输成本对于铜的价格有很大影响。另外，没有哪个国家可以垄断铜的开采生意或者铜的精炼生意。铜是一个全世界流动的商品。这一特点加剧了铜的市场竞争，对价格造成影响。

        正像前文所说，铜是一种商业金属，广泛应用于建筑、汽车和电子行业。因此，铜的供需平衡对发达国家的经济情况非常敏感。如果新建住房数量或者新销售汽车数量下降，铜的价格会因为需求下降而下跌。实际上，铜的价格甚至会领先实体经济而变化，因为铜的使用者在经济不好的时候首先会缩减库存。

        因此，在经济不好的时候，我们应当做空铜，前提是经济衰退是全球性的。如果不是全球性的，那么铜价可能会保持坚挺，因为世界其他地区的需求依旧旺盛。

        在研究经济周期的时候，你需要格外留意经济状况变化的速度。铜的需求变化速度很快，一旦需求开始旺盛，价格救护快速上升。

        在发达国家，促进地产、基础设施建设，或者制造电子设备的政府计划会增加铜的需求，并使得铜价上升。政府也可以通过货币政策来影响铜的需求。比如，发展工业或者增加就业的政策对于铜价是利好。政府同样可以控制用于生产铜币的铜使用量。如果政府降低利率，那么新建住房会增多，并最终传递到铜价上。最后，国防行业也是铜的主要使用者之一。

        铜的各级库存也会影响铜价。库存过多，则价格会下降；库存不足则会激发牛市。

        季节性

        由于住房行业和汽车行业是铜的使用者，因此铜也有季节性。这些行业在2月、3月、4月增加库存，会使得铜价出现高点。价格低点多数来自于夏季末尾或者初秋。

交易员的注意事项

        铜期货具有非常长的历史，并且交易量巨大，会产生长期的价格趋势。因此，铜期货很受投机者欢迎。铜期货和原木期货很相似，同样都是商业用大宗商品，并且受利率和住房开工率影响很大。

        铜期货在纽约商品交易所交易，同时伦敦金属交易所也提供铜期货交易服务。