如何利用delta值来进行期货交易

        delta值可以帮助你决定在想要买入期权时,具体买入哪一个期权,或者何时卖出期权或平掉期权多头等问题。比如,你现在正在从三四个不同的期权合约中选择投资标的,你在思考到底要买入哪个期权。

        你开始每天计算这些期权的delta值。如果期权的delta值很低,低于0.25,那么这个期权一般是深度虚值期权,这个期权的价值已经不怎么反映其对应期货品种的价格变化了。如果你想对期货未来的价格变动进行投机,那么买入这个期权可能不是一个好的选择,除非你想做买入一个期权再卖出一个期权这样的多空期权组合。

        在你跟踪这些期权的delta值的时候,你可能会发现一个期权的表现比其他期权要好一些。这是你考虑买入这个期权的一个原因。当然,这个原因不是全部。你还需要考虑本章之前内容中提到的对期权价格有影响的其他因素。稍后,在你持有期权一段时间后,你决定平掉它。你也可以看delta值来决策。这个期权的delta值是变大了还是变小了?了解期权的delta值的变化趋势,可以帮助你进行卖出决策。

使用delta值作为决策工具

        delta值也可以用来作为决策工具。比如,你在考虑买入大豆期货的看涨期权。你认为从现在开始到2月中旬,每蒲式耳大豆的价格会上涨2美元。当计算你观察的两个不同期权的delta值时,第一个的delta值是0.5,而第二个是0.6。这意味着如果你的大豆上涨2美元的预测是正确的,第一个期权会上涨1美元,而第二个会上涨1.2美元。如果第二个期权的价格只比第一个贵10美分,那么选择第二个期权就是非常划算的。如果其他一切条件一致,那么我们就选择能盈利最多的期权。

        你需要知道, delta值是一直变化的。只要是期权的价格或者期权对应的期货价格发生了变化,期权的delta值就会改变,这意味着,只要在交易时间,期权的delta值就会一直变化。一般情况下,期权的delta值和价格是有稳定关系的,除非是临近到期的这段时间。在临近到期的这段时间中,期权的时间价值迅速减少,因此扭曲了他们之间的关系。

        你不可能只计算一次期权delta值,然后认为这个值可以用到几天甚至数周之后,特别是当你交易的期权对应的期货的价格正在发生剧烈的变化时。一些交易者会每日计算期权delta值,然后将他们做成3到5天的移动平均线。这会平滑掉一些波动,使我们可以更好地观察到实际的价格行为。