期货基本面分析技巧

        基本面分析着眼于分析最基本的供需平衡影响因素,并通过供需平衡变动情况来预测期货合约的未来价格。理论上,这一过程非常简单。当一种大宗商品的供给不足时,它的价格将上涨;当一种大宗商品供给充足时,它的价格将下降(参考下面的公式)。不幸的是,实际上市场价格并不一定会完全如此变化。比如,实际上准确计算供给量和需求量是非常困难的。大宗商品产出多少才会使得供给充足?大宗商品在哪里?大宗商品能不能被直接使用?

        供给需求平衡公式:

现有库存+产出-使用量=供给

        基本面分析以供给和需求这两股相反力量的相对强弱作为依据。如果供给超出需求,那么价格会下降。如果需求大于供给,那么价格会上升。

        农业大宗商品是很好的例子。人们熟悉农产品,并且农产品对供给平衡因素反应很敏感。比如,我们想更好地预测玉米的价格,那么对于一个作物年份,我们需要了解以下内容:现有库存(农场库存和商业库存),产量(预计种植面积和每亩产量)和使用量(食物、饲料、种子),这一过程看起来很简单,但实际其实很复杂。

        首先,你要清楚,你需要在全球范围内进行数据统计,并且有很多国家并不愿意对外公布他们的农业数据,但是这些数据又非常重要。很多发展中国家只愿意提供对他们国家有利的供给平衡数据。如果他们是玉米的买家,他们很可能会虚报增加他们的玉米产量和玉米库存量。他们的目的是使价格下降。有些发展中国家也会做类似的事情,或者他们根本不具备收集、加工和整理他们农业相关数据的能力。

        在你试图分析所有供给和需求因素对价格影响的时候,你很快就会发现,很多信息因为各种原因是不可靠的。对于农产品,天气总是关键而无法确定的因素。降雨过多或者过少,即使时间很短,也可以非常大地影响价格。很多其他类型的商品也会受到类似的不可控因素的影响,而这些因素往往是无法预测的。想想政局动荡或者利率波动会对贵金属价格产生多大的影响。

        这里的观点是,基本面分析往往需要分析很多正在高速变化的信息,但是这些信息中的很大一部分很难获得,或者很难准确解读。