股指期货组合高级策略

        你如何选择自己应当交易的期货品种？如果你已经投资了一个不错的股票现货投资组合或者在股票交易上非常有经验，那么你可以考虑交易股指期货。

        在开始股指期货交易之前，你有很多可以选择的股指期货标的。并且，很多股指期货，比如标准普尔500指数期货还同时有流动性非常好的期权品种可以使用。在科技股票暴涨之前，除了标准普尔500指数期货之外，美国投资者曾经只有三种其他的股指期货可以交易，也就是主要市场指数，纽约交易所成分指数和价值线指数。由于科技股暴涨发展壮大了科技股板块，指数的标的也增加了。如果你想要判断这些指数会如何根据不同的市场情况变化，那么你就必须理解指数本身的特性。很多指数由非常多的股票组成，而有的市场指数仅由20只股票组成。

        价值线指数覆盖的股票非常广泛。它既包括蓝筹股，也包括一些小市值股票。其中80%的股票在纽约证券交易所上市，14%在场外交易，6%在美国证券交易所上市。近些年，罗素2000指数越来越流行，它是小市值股票的一个重要指数。

        在指数覆盖类型上，主要市场指数和罗素2000指数截然相反。主要市场指数只包括蓝筹股，其中的95%是道琼斯工业指数股票。因此，如果想找一个和道琼斯指数最相似的股指期货合约，主要市场指数是一个很好的标的。

        是不是蓝筹股的表现和小市值股票的表现完全不同呢？是的，蓝筹股在牛市中通常引领其他股票，起着龙头的作用。当蓝筹股启动了牛市，那些没有提前买入蓝筹股的投资者就会急切地去寻找那些还可以买入的尚未上涨的“低估股票”。随着机构和个人投资者开始买入这些股票，这些股票的价格会逐渐赶上蓝筹股。

        当一个牛市的上涨动能衰竭的时候，一般来说，蓝筹股的价格会率先开始下跌。而市值规模较小的股票，反而会延续上涨。这是因为在牛市的末尾依然会有很多个人投资者涌入市场。他们通常会受到最大的伤害，因为他们在这波行情中参与得实在是太晚了。他们通常会持有被严重高估的股票，然后市场将走入震荡行情，或者干脆开始下跌。

        机构投资者的交易行为通常非常有参考意义。当机构投资者积极买入蓝筹股的时候，通常意味着牛市将要开启；而他们平仓股票转而持有现金类资产的时候，可能就预示着熊市不远了。当市场对股市信心不足的时候，投资者往往更愿意持有相对优质的股票。因此，蓝筹股在熊市的时候更能够保持价值。

        牛市、熊市、震荡市

        为了执行交易策略，你需要判断道琼斯工业指数未来将涨到12000点还是会下跌到7500点。你也需要准确地判断目前市场的状态，并确定将要使用的市场指标。

        因为主要市场指数和道琼斯工业指数最为相似，因此在牛市开始的时候买入主要市场指数是一个好的选择，或者你可以在熊市的开端做空主要市场指数，因为在熊市开端，蓝筹股一般先开始下跌。一旦牛市或者熊市已经进行了一段时间，选择那些覆盖更广泛的指数，可能会取得更好的效果。

        因为标准普尔500指数有活跃的期权产品，你可以在买入主要市场指数的同时，买入标准普尔500指数的看涨期权。当小市值股票跟随蓝筹股票上涨之后，你可以执行标准普尔500指数期权，或者平仓期权获利了结。