近期债券价格的强势，更多的是前期超跌的反弹

　　国债方面，央行接连净额投进叠加A股调整加剧推升避险情绪，国内债市强势反弹，10年期主力合约涨0.37%，5年期主力合约涨0.35%。 具体来看，隔夜美股大跌，美债收益率多数下行。国内股市方面，沪深两市股指全天低位运行，14时今后创业板低价股集体放量大跌，指数最终大幅低收，资金面方面，央行接连第二日净投进千亿元，银行间资金面更显宽松，隔夜回购加权利率下行逾42bp至1.60%附近，接连大额投进对现券价格构成支撑。 后市来看，近期债券价格的强势，更多的是前期超跌的反弹，现券收益率向上压力一向未解除，央行投进的短期流动性对缓和银行负债端压力并无实质协助，而从昨日的CPI数据来看，同比环比均出现回落，经济复苏仍然需要时间，货币政策强调合理的表态估计仍将维持，债市价格持续下行有限，我们仍然维持震荡的判断。