矿石强势格局的延续存疑

　　受疫情影响，巴西最大的铁矿石出产商淡水河谷（Vale）在上月下调粉矿辅导产值由2月份宣布的3.4亿到3.55亿吨至3.1亿到3.3亿吨，球团矿辅导产值由4400万吨至3500万到4000万吨，但下调后的粉矿产值比去年仍将添加2.7%到9.3%。然而因为第一季度产值大幅削减，后三季度增量将大于下调后的全年增量。在新的辅导产值下，后三个季度粉矿产值为2.504亿到2.704亿吨，比去年同期增幅为9.3%到18%，后期铁矿石供应环境大概率趋暖。 随着我国气温逐步升高，钢市传统旺季进入中后期，后期存在南方梅雨季预期，对需求不利。从前数据来看，钢材库存在5月后去幅收窄契合季节性，且在夏日可能呈现累库小周期，高库存环境仍将继续限制钢材价格上行，从而后期有望打压上游铁矿石。然而，今年前4个月疫情下的钢材供应端并未受到严峻影响，赢利继续安稳并向好，开工平稳运转，产值二季度继续上升，使得铁矿石非常坚硬。5月中下旬将迎来两会，环保限产预期叠加后期检修预期或对供应端带来必定限制，但难以对钢价带来中长期的利好，反倒对炉料需求带来短期的限制。 到5月10日，意大利、西班牙等欧洲国家新增病例继续创新低，俄罗斯、印度以及拉美区域仍相对严峻，处在爬坡阶段。美国方面，新增病例数仍有增无减，而受到民众不满的压力，被逼开城恢复出产运转，美国总统特朗普称，这次新冠病毒疫情对美国的打击比二战期间日本偷袭珍珠港和2001年发作的911恐袭事件还要严峻，到目前，美国新冠病毒死亡人数现已超越7万人，疫情重创美国经济。 我国市场相对平稳复苏，债市跌落，股市反弹并强于产品，而产品中的黑色系仍处于高估状态，铁矿石尤为强势，因为前期疫情对供应的影响以及钢厂出产需求未减。后期矿山出产出口有望回暖，而钢厂面临检修，供需环境转化，矿石强势格局的连续存疑。